Im Berichtszeitraum hat der Goldpreis einen heftigen, aber gesunden Rücksetzer gesehen – es ist die lang ersehnte Chance zum Nachfassen!
Als Auslöser gelten die Aussagen von US-Präsident Trump, der die von ihm angekündigten zusätzlichen Importzölle von 100 % auf Produkte aus China als nicht durchhaltbar bezeichnete und damit Verhandlungsbereitschaft signalisierte.
Zuvor hatte der Preis bei knapp USD 4.380 noch ein neues Rekordniveau erzielt. Letztlich ist es egal, was genau den Ausschlag für den technisch notwendigen Rücksetzer gegeben hat – ebenso egal wie die Frage, ob Gold USD 100 höher oder niedriger notiert.
So oder so bedeutet das Goldpreisniveau nie da gewesene Gewinne für die Goldunternehmen. Das Brokerhaus Canaccord rechnet mit »Turbo-Margen«, konkret mit einer durchschnittlichen Marge im Gesamtjahr 2025 von USD 1.650 je Unze für jede produzierte Unze Gold, was satten 88 % über der bereits rekordhohen Marge des Vorjahres liegt.
Die angelaufene Berichtssaison wird daher extrem spannend!
Ein Goldproduzent, der bei den anstehenden Quartalsberichten für Furore sorgen dürfte, ist unser Top-Favorit STEPPE GOLD! Anfang August des vergangenen Jahres hat das Unternehmen die Übernahme von Boroo Gold inkl. der Boroo-Goldmine abgeschlossen und war damit zum führenden Goldproduzenten in der Mongolei aufgestiegen.
In diesem Jahr wird STEPPE GOLD bei Boroo etwa 65.000 Unzen produzieren, zusammen mit der ATO-Mine wird man auf eine Jahresproduktion zwischen 70.000 und 75.000 Unzen Gold kommen.
Sobald die Ausbauphase bei ATO abgeschlossen ist, sollen im kommenden Jahr allein aus dieser Mine 40.000 Unzen und im Jahr darauf 86.000 Unzen gefördert werden – bei Gesamtproduktionskosten von unter USD 1.100 je Unze, was auf Basis des derzeitigen Goldpreises eine 300 %-Marge bedeuten würde.
Langfristig steht dem Unternehmen also ein kräftiges organisches Wachstum bevor, doch schon kurzfristig sollten die Q3-Zahlen im Markt einschlagen wie eine Bombe, denn:
Ende Juni ist beim Boroo-Projekt das Hedging ausgelaufen, auf dessen Basis STEPPE GOLD das produzierte Gold noch zum Preis von USD 2.000 je Unze abgegeben hatte!
Per Hedging sichern sich gerade Unternehmen ab, die aufgrund einer kapitalintensiven Entwicklungsphase zur weiteren Finanzierung auf konstante Cash-Flows angewiesen sind.
Was bei gleichbleibenden oder fallenden Goldpreisen eine starke Absicherung bedeutet, wird bei einem steigenden Goldpreis zum Bumerang, entgehen dem Unternehmen doch große Umsatzpotenziale.
Gewinn schießt nach oben
Mit dem Wegfall der Hedging-Vereinbarung kann STEPPE GOLD seit diesem Halbjahr das bei Boroo produzierte Gold nun also zum aktuellen Marktpreis und damit mehr als doppelt so teuer wie bislang verkaufen, was sich voll in den Zahlen der Gesellschaft niederschlägt.
Zur Einordnung: Zwischen 2025 und 2031 sollen beim Boroo-Projekt insgesamt 362.500 Unzen Gold gefördert werden, wobei die Minenlaufzeit durch weitere Explorationsarbeiten noch darüber hinaus verlängert werden soll.
Damit steht das Unternehmen vor einer kräftigen Umsatz- und Gewinnsteigerung:
KGV 2: Die Basis für spektakuläre Kursgewinne
In den kommenden Quartalen gehen Erlöse und Gewinne bei STEPPE GOLD derart durch die Decke, dass das KGV der Aktie in den kommenden beiden Jahren auf gut 2 zurückfällt!
Konkret: Für das laufende Jahr erwartet das Researchhaus Hannam & Partners bei Umsätzen von USD 187 Millionen einen Nettogewinn in Höhe von USD 60 Millionen, im kommenden Jahr bei Erlösen von USD 335 Millionen einen Net Profit von USD 150 Millionen und per 2027 bei Umsätzen von USD 411 Millionen einen Überschuss von USD 170 Millionen – bei einem Börsenwert von derzeit rund USD 363 Millionen fällt das KGV in diesem Zeitraum damit von günstigen 6 auf spottbillige 2.1 zurück, was STEPPE GOLD innerhalb des Gold-Sektors zum absoluten Schnäppchen macht.
Analysten erwarten Kursverdoppelung
Diese Einschätzung teilt auch Hannam & Partners, die den Titel in einem Research-Update vom vergangenen Montag mit »Buy« und einem Kursziel von CAD 3,89 eingestuft haben.
Selbst das könnte noch zu konservativ sein: Wer trotz unserer zahlreichen Empfehlungen in den vergangenen Monaten die Aktie noch immer nicht im Depot hat, sollte dies im Vorfeld der bevorstehenden Q3-Zahlen schleunigst nachholen!
WKN A2JMMP | Kurs aktuell 1,14 € | Reuters STGO
Wir wünschen Ihnen viel Erfolg beim Traden!
Michael Calivas
Chefredakteur
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