Immer auf dem neuesten Stand

Europas Aktienmärkte zeigen weiter Stärke, doch im Hintergrund verändert sich ein entscheidender Faktor: Die Renditen von Staatsanleihen steigen. Das verteuert Kapital, erhöht den Bewertungsdruck und könnte ausgerechnet für hoch bewertete Aktien zum nächsten Belastungstest werden.

Europas heißer und trockener Sommer entwickelt sich vom Wetterphänomen zum Wirtschaftsfaktor. Niedrige Wasserstände belasten Transportwege und Stromerzeugung – und treffen ausgerechnet jene Industrien, deren Kosten ohnehin unter Druck stehen.

Europa baut sein eigenes KI-Ökosystem auf – und dabei geht es längst nicht mehr nur um Software. Milliarden fließen in Rechenzentren, Cloud-Infrastruktur und Hochleistungs-Hardware, um die technologische Unabhängigkeit Europas nachhaltig zu stärken.

Chinesische KI-Modelle erreichen inzwischen beinahe das Leistungsniveau westlicher Spitzenprodukte – teilweise zu einem Bruchteil der Kosten. Der daraus entstehende Preisdruck könnte die Margen der Entwickler belasten, zugleich aber eine neue globale Nutzungswelle auslösen.

Während fast alle über Chips, Rechenzentren und Hyperscaler sprechen, läuft ein anderer Technologiesektor längst voraus: Biotech. Der Nasdaq Biotech Index hat in zwölf Monaten rund 57 Prozent zugelegt – und damit den Nasdaq-100 mit etwa 29 Prozent deutlich abgehängt.

Südkorea erlebt derzeit eine der extremsten Börsenphasen seiner Geschichte. Nach einer beinahe explosionsartigen Rallye folgte ein brutaler Einbruch – angeheizt durch Hebelprodukte, Margin-Kredite und eine außergewöhnlich hohe Konzentration auf wenige große Technologiewerte.

An der Wall Street herrscht beinahe Einigkeit: Fondsmanager sind so stark in Aktien übergewichtet wie seit 2021 nicht mehr, große Investmenthäuser heben ihre Kursziele an und Privatanleger schieben Rekordsummen in US-Fonds. Doch genau diese Geschlossenheit kann gefährlich werden – vor allem, weil der Markt immer stärker an wenigen Tech- und KI-Schwergewichten hängt.

Die erste KI-Welle hat digitale Arbeit automatisiert. Die nächste könnte physische Arbeit erfassen – und ausgerechnet China hat sich bei humanoiden Robotern bereits eine dominante Ausgangsposition gesichert.